政策加力叠加春节错位 1月份车市预期转暖

　　2026年年初车市迎来政策与产业节奏共振。1月5日，中国汽车流通协会发布的最新一期汽车消费指数显示，2025年12月份汽车消费指数为97.7，较上月回升，预示2026年1月份汽车市场或呈回暖态势。

　　不过，从经销商端看，年末“翘尾行情”并未如期出现。2025年12月份，中国汽车经销商库存预警指数升至57.7%，行业景气度回落、库存与资金压力再度抬升。与此同时，二手车市场虽环比略有修复，但仍处于不景气区间，价格与周转压力仍在。

　　以旧换新细则落地释放预期

　　汽车消费指数的回升，为年初市场注入“确定性”。中国汽车流通协会数据显示，2025年12月份汽车消费指数为97.7，高于前一个月，预计2026年1月份汽车市场将呈现回暖态势。这一判断的关键变量，在于政策延续与补贴预期的明朗化。

　  2025年12月30日，国家发展改革委、财政部发布《关于2026年实施大规模设备更新和消费品以旧换新政策的通知》，明确2026年“两新”政策的支持范围、补贴标准和工作要求。商务部等八部门办公厅发布《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》，明确对个人消费者报废或置换符合条件旧车并购买新车给予一次性补贴。“两新”政策延续且优化、力度高于预期，叠加部分车企新能源购置税兜底政策落地，有望激发此前积累的潜在消费潜力。与此同时，2026年春节时间较往年偏晚，节前购车高峰更可能集中在1月份释放，从而放大政策与季节性需求的叠加效应。

　　从分项指标看，需求端、渠道端与成交端均出现向好信号。2025年12月份需求分指数较上月提升，主要来自地方补贴阶段性耗尽后被抑制的以旧换新需求，以及春节前置带来的集中购车需求共同抬升。车企促销与以旧换新细则出台，共同增强消费者进店看车动力。此外，12月份购买分指数高于上月，反映出补贴细则给出清晰的购车成本预期、降低观望情绪，叠加春节时间节点对“节前提车”的推动，使今年1月份购车意愿显著走强。

　　年末冲量难掩经营压力

　　与消费端预期改善形成对照的，是渠道端的现实压力。中国汽车流通协会发布的库存预警指数调查显示，2025年12月份，中国汽车经销商库存预警指数为57.7%，同比上升7.5个百分点、环比上升2.1个百分点，指数位于荣枯线之上，表明行业景气度有所下降。

　　从市场表现看，2025年12月份，车市未现传统“翘尾行情”。尽管车企加码年底促销、叠加“双十二”购车节等因素对销量形成一定支撑，但在“两新”政策明确延续、叠加车企购置税兜底等预期影响下，部分消费者选择推迟购车决策，终端需求持续承压。

　　经销商端的压力，集中体现在“客流—利润—库存—资金”的链式挤压。客户流量减少、观望升温导致需求收缩，新车销售利润收窄，同时厂家年底冲量追加任务，加剧库存积压与资金紧张。从品牌结构看，豪华及进口、合资品牌指数环比下降，而自主品牌指数环比上升。

　　对于2026年1月份，经销商预期虽较2025年12月份有所改善，但整体仍偏谨慎。中国汽车流通协会相关负责人对《证券日报》记者表示，“两新”政策明确延续且优化、补贴力度未减，叠加购置税兜底政策落地，有望释放前期积累的观望需求，春节偏晚也将使节前需求集中于今年1月份释放，市场预期好于去年12月份。然而，行业仍需直面价格战对利润的侵蚀、库存高企与资金压力的恶性循环，以及新能源竞争加剧与燃油车萎缩带来的结构性调整压力。

　　二手车市场同样呈现“弱修复”的特征。年底传统旺季并未带来季节性回升，市场呈现“旺季不旺”特点，主要受到新车年终冲量降价分流、以旧换新补贴政策收尾引发观望情绪等多重因素影响。同时，车商通过减少收车控制库存规模，但需求萎缩与新车冲击导致去化效率下滑，库存周转时间被动拉长。

　　中国欧洲经济技术合作协会智能网联汽车分会秘书长林示对《证券日报》记者表示，2026年年初在以旧换新细则落地、促销前置与春节错位等因素共振下，终端需求修复具备较强支撑；但库存与利润压力仍是渠道必须直面的现实课题。

　　中国汽车流通协会上述负责人建议，经销商应理性预估市场需求，加大以旧换新和报废更新政策宣传，通过强化服务提振消费信心，并将降本增效置于首位、防范经营风险。